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近日，中国工程机械协会数据显示，2月份国内挖掘机销售总量为14530台，同比增长297.65%，其中三一重工(7.610, 0.13, 1.74%)(600031.SH)的挖掘机销量超过3600台。 一位业内资深人士指出，作为工程机械行业的风向标挖掘机不断增长，意味着工程机械行业走在复苏的路上。 广西柳工(9.440, 0.24, 2.61%)集团有限公司董事长曾光安向21世纪经济报道记者指出，2016年第四季度中国工程机械行业已经开始呈现缓慢上升态势，并预计2017年全球经济将继续稳步复苏。 安信证券认为，目前挖掘机的回暖趋势正向后端起重机、混凝土泵车等设备传导，产业链调研数据显示2017年1-2月起重机和混凝土泵车的平均月工作小时数分别为95.5、39(取一二月平均值主要为消除春节因素影响)，同比分别上升11%、4%。 挖掘机销量暴增 具有风向标之称的挖掘机销量强势回暖，使得工程机械复苏态势趋稳。数据显示，挖掘机销量自2016年下半年以来逐渐回升;2016年9月开始，月度销量同比增长均保持在70%以上，今年2月更是创出涨幅新高，呈现复苏不断加快的态势。 中国工程机械协会公布的数据显示，2017年1月挖掘机销量4548台，同比增长54%。其中，小挖、中挖和大挖同比分别增长57%、33%和107%。国内重卡市场销售各类车辆约8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。 包括三一重工、柳工等工程机械企业挖掘机销量也在逐渐增长。如中国工程机械协会数据显示，2月三一重工的挖掘机销量超过3600台。 柳工挖掘机市场总监王曙光向21世纪经济报道记者表示，因为涉及信披目前无法披露具体数据，但可以肯定的是，挖掘机已经复苏，而且还在持续提升。 实际上，目前工程机械企业收入结构出现了较大变化，挖掘机业务逐渐呈现上升的趋势。 广发证券(17.270, 0.27, 1.59%)发展研究中心相关负责人分析指出，2016年上半年，各个公司业务格局发生了比较明显的变化：中联重科(4.890, 0.07, 1.45%)的工程机械业务(混凝土机械+起重机)占比从2012年上半年的72.24%下滑到了48.43%，业务格局逐步走向多元化。 数据显示，三一重工的混凝土机械业务占比从54%下滑到了45%，挖掘机业务占比从21%上升到了30.41%。 企业业务格局的变化带来的是收入、利润格局的变化。据了解，不同产品的毛利率差异较大：挖掘机业务盈利能力正在逐步超越起重机和混凝土机械，而装载机基本维持22.5%左右的毛利率水平。同时，挖掘机对装载机的替换作用明显。 上述负责人根据上市公司的单项业务计算，2013年前混凝土是最“赚钱”的业务，其次是挖掘机、起重机和装载机。2013年后，挖掘机毛利率迅速攀升到30%以上，起重机、混凝土毛利率下滑明显，装载机基本维持22.5%左右的毛利率水平。 毛利率差异较大，主要体现在销量的变化上。上述业内资深人士指出，挖掘机在整个工程器械领域中销售额比例是最大的，工程器械的复苏也必然是以挖掘机为龙头的。而且，就功能而言，挖掘机使用的范围最广。 广发证券上述负责人指出，从历史数据来看，挖掘机对装载机的替代作用非常明显。从装挖比来看，2004年左右装载机销量是同期挖掘机销量的5倍左右;到2017年左右，挖掘机销量与装载机销量基本持平。 工程器械行业复苏 挖掘机销量为土方机械领先指标，其销量回暖预示着起重机、推土机、工程车辆等其他土方机械的市场需求也将强劲回升。 安信证券认为，目前挖掘机的回暖趋势正向后端起重机、混凝土泵车等设备传导，产业链调研数据显示2017年1、2月起重机和混凝土泵车的平均月工作小时数分别为95.5、39(取一二月平均值主要为消除春节因素影响)，同比分别上升11%、4%。 事实上，从去年上半年开始就有多位业内分析人士及企业负责人做出了2017年工程器械将开始逐渐复苏的预判。而2017年开年以来，工程机械行业也在呈现复苏的迹象。 中国机械工业联合会数据显示，2016年机械工业增加值增速呈现逐月攀升的态势，1-12月同比增长9.6%，比上年增速提高4.1%，高于同期全国工业增加值3.6个百分点。机械工业行业累计实现主营业务收入24.55万亿元，同比增长7.44%;行业实现利润总额1.68万亿元，同比增长5.54%。 曾光安在接受21世纪经济报道记者采访中表示，本轮复苏中，基建起到明显拉动作用。本次工程机械行业复苏，除了地产需求回升，更多的是受到了来自包括基建、矿山、PPP项目等非地产因素的影响。 如2016年5月起至2017年1月，国家发改委批复交通基础设施领域建设金额已达9445亿元，大量的基建项目为工程机械行业发展提供良好契机。据财政部PPP中心信息，截至2016年12月末，全国入库PPP项目共11260个，投资额13.5万亿。PPP项目以市政工程、交通运输、城镇综合开发领域为重点投资方向，拉动相关设备采购持续回升。 3月7日，财政部部长肖捷表示，截至2016年底，已经签约落地1351个PPP项目，总投资2.2万亿元，项目落地率超过30%。与2016年年初相比，项目落地的数量和投资规模都增长了超过4倍。 一位业内人士分析，此次工程器械行业走上复苏之路也与其周期有关。据了解，机械设备的生命周期大致在6年10年左右，而在经历了上一轮行业整合后，目前已经进入了机械设备的更新周期，加上终端需求大幅变好，导致部分机主加速对旧设备的更换。
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